Ich schreibe jetzt seit fast elf Jahren über Geld, und in dieser Zeit ist die Welt um ein Vielfaches reicher geworden.
Hier in den USA ist unsere Wirtschaft selbst nach Inflation um etwa 25 % gewachsen, die Weltwirtschaftsleistung ist sogar noch schneller gestiegen, und die Zahl der in extremer Armut lebenden Menschen hat sich ungefähr halbiert.
Wenn Ihnen das wie ein Zufall vorkommt, wird es Sie freuen zu erfahren, dass dies nicht der Fall ist. Dies ist nur das jüngste Jahrzehnt in einer langen Ära des wachsenden Wohlstands. Hier ist ein ähnliches Schaubild, allerdings vergrößert, um die letzten 1,2 Jahrhunderte zu erfassen und die ganze Welt einzubeziehen:
Wenn Sie die Grundsätze des Mustachianismus schon eine Weile verfolgen, haben Sie wahrscheinlich das Gleiche bemerkt: „Verdammt, vielleicht ist es nur eine lange Glückssträhne, aber heute bin ich reicher als je zuvor!“
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Für Menschen, die solide Geldgewohnheiten mit diesem langen Wirtschaftsboom kombiniert haben, bedeutet dies, dass die Frühverrentung sogar noch früher kommt als erwartet, und ich habe dasselbe festgestellt: Mein eigenes Nettovermögen ist um mehrere hundert Prozent gestiegen, seit ich 2011 offiziell „in Rente“ gegangen bin. Sicher, ich habe weiterhin einen einigermaßen vernünftigen Lebensstil geführt und weniger ausgegeben, als ich verdiene. Aber der größte Teil des Zuwachses stammt aus dem steigenden Wert produktiver Investitionen wie Häuser, Unternehmensanteile und lokale Geschäfte.
Dennoch habe ich während dieser ganzen Zeit, als die Welt sich weiterdrehte und wir alle reicher wurden, einen Strom kritischer Kommentare wie diesen erhalten, in dem behauptet wird, dass die Inflation der entscheidende Fehler ist, der bedeutet, dass nichts davon real ist:
Hat Nick einen Punkt? Wird uns die Inflation umbringen?
Inflation gibt es seit den Anfängen des Geldes, daher wissen wir, dass sie mit einer Zunahme des Wohlstands einhergehen kann. Aber in den letzten Jahrzehnten war die Inflationsrate in den meisten reichen Volkswirtschaften extrem niedrig, was bedeutet, dass sie einfach nicht in den Schlagzeilen war.
Bis heute, als die Inflation plötzlich zurückkehrte.
Plötzlich redet jeder, von Ted, dem konservativen Senator, bis hin zu Chad, dem frischgebackenen Bitcoin-Bro, darüber, dass „die Fed unsere Währung entwertet, indem sie zu viel Geld druckt„, dass „wir bereits eine Hyperinflation erleben“ und dass alles kurz davor ist, in den Abgrund zu rutschen.
Müssen wir uns also Sorgen machen?
Beginnen wir damit, die sprechenden Köpfe zu ignorieren und ein richtiges Schaubild der tatsächlichen Ereignisse zu erstellen:
Blaue Linie: Dasselbe, aber ohne die schwankenden Lebensmittel- und Energiepreise.
Zusammenfassung: Die Inflation schwankt, keine große Sache.
Es sieht also so aus, als würden die Preise in diesem Jahr insgesamt um 5-6 % steigen. Das ist mehr als die 2 %, an die wir uns gewöhnt hatten, aber weit weniger als in den 70er und 80er Jahren. Aber was bedeutet das wirklich?
Wie immer hat Warren Buffett eine weise und prägnante Meinung zu diesem Thema, die er wie folgt umschreibt:
„Im Laufe meines Lebens hat der US-Dollar über neunzig Prozent seiner Kaufkraft verloren. Doch selbst nach Bereinigung um diese Inflation ist die Nettoproduktion unserer Wirtschaft um mehr als das Zwanzigfache gewachsen – um mehr als 2000 %.
Die Meinungen gehen also weit auseinander. Doch um sich eine fundierte Meinung bilden zu können, müssen wir uns erst einmal mit dem großen Ganzen vertraut machen. Es ist erstaunlich einfach.
Was ist die Ursache der Inflation?
Dieser Teil ist recht intuitiv: Wenn zu viel Geld für zu wenige Waren und Dienstleistungen ausgegeben wird, entsteht Inflation.
Wenn zum Beispiel nur ein Haus in der Stadt zum Verkauf steht und wir beide es unbedingt haben wollen, werden wir konkurrierende Gebote abgeben, und der Verkäufer wird dem Höchstbietenden den Zuschlag erteilen.
Häuser sind das perfekte Beispiel für Angebot und Nachfrage, denn die Leute wollen sie so sehr, dass sie durchdrehen und versuchen, sich gegenseitig zu überbieten, so dass die Preise hoch werden können. Wenn dies geschieht, sagen Wirtschaftswissenschaftler, dass die Nachfrage unelastisch ist.
In der Zwischenzeit werden einige Dinge als weniger wichtig angesehen, was bedeutet, dass unsere Nachfrage nach ihnen elastischer wird. Wenn Sie daran gewöhnt sind, Bananen für 69 Cent pro Pfund zu kaufen, und der Preis plötzlich auf 2,99 Dollar ansteigt, werden Sie wahrscheinlich folgendermaßen reagieren
„ZWEI NEUNUNDNEUNZIG!!!?? FÜR WAS FÜR EINEN IDIOTEN HÄLTST DU MICH EIGENTLICH? Ich werde diese Woche einfach die Bananen weglassen.“
Die Nachfrage wird noch elastischer, wenn wir die Möglichkeit haben, Ersatzprodukte zu kaufen. Wenn Sie gerade über die 2,99-Dollar-Bananen geschimpft haben, dann aber einen Stapel Äpfel für 99 Cent pro Pfund sehen, werden Sie wahrscheinlich in dieser Woche einfach auf das neue Obst umsteigen. Und dann nächste Woche das Gegenteil tun, wenn sich der Preistrend umkehrt.
Preiswettbewerb
In der Zwischenzeit laufen all diese Entscheidungsprozesse auf der anderen Seite der Kasse umgekehrt ab. Wenn Petes Lebensmittelgeschäft versucht, seine Bananenpreise auf 2,99 Dollar zu erhöhen, aber Jill auf der anderen Straßenseite sie immer noch für 99 Cent anbietet, werden die Leute einfach mit ihrem Geldbeutel abstimmen und Jill wird fast das gesamte Geschäft bekommen.
Elastische Versorgung
Andererseits gibt es bei einer weltweiten Bananenknappheit einfach nicht genug Bananen für alle. Dies führt zu einem weiteren „Verkauf an den Meistbietenden“, wie wir ihn bei den oben genannten Häusern gesehen haben, was bedeutet, dass die Großhandelspreise, die alle Lebensmittelläden zahlen müssen, steigen. Bedeutet dies, dass Bananen für immer 2,99 Dollar kosten werden?
Kurzfristig gesehen, ja. Bananen brauchen eine Weile zum Wachsen, und wenn man alle geerntet hat, sind sie weg.
Langfristig gesehen, nein. Eine Verdreifachung des Bananenpreises bedeutet, dass die gesamte Bananenindustrie nun rentabler ist, was bedeutet, dass sich mehr Landwirte für den Anbau von Bananen entscheiden werden. Mit der Zeit wird das Angebot steigen, und der Preiswettbewerb wird die Macken des Systems beseitigen.
Mit anderen Worten: Auf längere Sicht ist das Angebot von fast allem elastisch – wenn der Preis von etwas steigt, wird schließlich mehr davon produziert. Und dann noch mehr, und manchmal so viel, dass die Preise wieder unter das ursprüngliche Niveau sinken.
Die Magie der Ökonomie besteht darin, dass sich die Preise für fast alles auf lange Sicht so weit nach unten kämpfen, dass es kaum noch rentabel ist, ein Produkt herzustellen. Und deshalb wird das Leben im Laufe der Zeit immer billiger und unser Lebensstandard immer höher. Trotz der Tatsache, dass die Inflation im Hintergrund weitergeht.
Warum Inflation NICHT bedeutet, dass wir ärmer werden
Wenn sich der Preis für Bananen verdoppelt und sich Ihr Gehalt verdoppelt, hat sich eigentlich nichts geändert: Sie können sich immer noch genau die gleiche Anzahl von Bananen leisten. Und bei der typischen Inflation passiert genau das: Die Preise für alles steigen allmählich, einschließlich des Preises für Arbeit (auch für SIE), was bedeutet, dass Ihr Gehalt steigt.
Selbst wenn Sie im Ruhestand sind und von Ihren Investitionen leben, ist die Inflation in der Regel harmlos: Die Preise von Vermögenswerten (wie Häusern, Gebäuden oder Unternehmensanteilen, die als „Aktien“ bekannt sind) steigen zusammen mit der Währung, so dass es Ihnen mindestens genauso gut geht wie vorher.
Noch besser ist, dass Ihnen als Kreditnehmer die Inflation sogar hilft: Wenn Sie vor zehn Jahren 300.000 Dollar für ein Haus geliehen haben, das heute 600.000 Dollar wert ist, gehört der volle Wert des Hauses Ihnen, aber die Bank erwartet nur ihre 300.000 zurück.
Langfristig sind Technologie und Handel deflationär
Meinen ersten Windows-PC (einen 486 DX2-80) kaufte ich als Ingenieurstudent im Jahr 1994 zum stolzen Preis von 2600 Dollar (4800 Dollar in heutigen Dollar!). Und der 1200-Dollar-High-End-Laptop, mit dem ich diesen Artikel tippe, würde mit den lebensmittelgeschäftgroßen Großrechnern der CIA aus den neunziger Jahren mithalten können.
Als ich ein Kind war, kostete eine Gallone Milch vier Dollar (heute etwa zehn Dollar). Aber man kann immer noch eine Gallone für nur drei der heutigen Dollar in jedem Lebensmittelgeschäft bekommen. Als meine Mutter mich 1984 zum Einkaufen für die Schule mitnahm, erinnere ich mich, wie sie sich über den Preis von vierzig Dollar für Levi’s-Jeans ärgerte, und heute kosten Jeans oft weniger als 20 Dollar.
Die Liste lässt sich beliebig fortsetzen: In den neunziger Jahren wurde ein Auto, das in vier Sekunden auf Tempo 60 kam, „Lamborghini“ genannt und kostete 250.000 Dollar. Heute ist das ein Basismodell von Tesla, in das fünf Personen passen, das fünfmal weniger kostet, das nie einen Ölwechsel braucht und bei einer Reichweite von 360 Meilen nur acht Dollar zum Tanken kostet. Die Haushaltsgeräte sind besser und billiger. Die Luxusgüter von gestern werden auf der Craigslist von heute fast umsonst angeboten. Die Studiengebühren an den Universitäten steigen, aber die Ausbildung ist billiger denn je. Medizinische Verfahren und die Gehälter der Ärzte steigen, aber gesund zu sein ist billiger und einfacher denn je – dank der Fülle an kostenlosem Wissen darüber, was wirklich gut für uns ist.
Und dieser Trend steht erst am Anfang – die Technologie befindet sich auf einer exponentiellen Kurve, und wir beginnen gerade erst, ihre steilere Flugbahn zu erkennen.
Warum eine gewisse Inflation gut ist:
Die Inflation ist also gut für Kreditnehmer, neutral für Anleger, und sie ist nur schlecht für Menschen, die entweder Bargeld halten oder eine Einkommensquelle haben, die nicht mit der Inflation Schritt hält.
Aber es ist auch gut für die Wirtschaft im Allgemeinen. Warum? Wenn die Menschen davon ausgehen, dass die Preise im Laufe der Zeit leicht steigen werden, ermutigt sie das dazu, jetzt zu investieren und Geld auszugeben. Wenn die Preise stabil sind oder sinken, haben wir einen Anreiz, mit dem Kauf so lange wie möglich zu warten, um den niedrigstmöglichen Preis zu erzielen. Das ist nicht nur hypothetisch – Deflation gibt es in Japan seit über 20 Jahren, und sie ist einer der Hauptgründe für die chronischen wirtschaftlichen Probleme des Landes.
Aus diesem Grund arbeiten die Zentralbanker, die die Fäden hinter unserer Wirtschaft ziehen (Federal Reserve Bank und Finanzministerium), im Allgemeinen zusammen, um eine kontrollierte Rate der wirtschaftlichen Expansion und der Inflation im Laufe der Zeit zu erreichen. Wenn die Dinge zu heiß werden, verlangsamen sie das Wachstum, indem sie die Zinssätze erhöhen. Kommt es zu einer schweren Rezession, tun sie das Gegenteil und senken die Zinssätze und „drucken Geld“, um Anleihen, Kredite und manchmal sogar Aktien zu kaufen, um die Preise zu stützen und den Wirtschaftsmotor wieder anzukurbeln. Diese Praxis ist bisweilen umstritten, aber wie man an den Aktien- und Hauspreisen, den Unternehmensgewinnen und den „Jetzt einstellen“-Schildern überall sehen kann, funktioniert sie tatsächlich.
Und dann schlug Covid zu
Endlich sind wir bereit zu verstehen, was gerade passiert, wie wir hierher gekommen sind und was als Nächstes passieren wird.
Wir sind also mit viel Wirtschaftswachstum durch die 1990er, 2000er und 2010er Jahre geschippert. Gelegentlich gab es Schocks (man denke nur an die große Finanzkrise von 2008), aber irgendwie lief die Welt weiter.
Bis zum März 2020, als die ganze Welt ein noch nie dagewesenes Experiment durchführte:
- Wir haben viele unserer Unternehmen, Fabriken und Verladehäfen geschlossen.
- Gleichzeitig gab er allen Menschen kostenloses Geld und senkte die Zinssätze, um (erfolgreich) eine zweite Große Depression zu vermeiden.
Punkt (1) hat immer noch Auswirkungen: Da verschiedene Regierungen Abriegelungen und Quarantänen verhängen und wieder aufheben, sind Fabriken und Verschiffungshäfen immer noch nicht voll einsatzfähig.
Punkt (2) verstärkte diese Effekte noch, weil wir alle mit dem zusätzlichen Geld zu Hause festsaßen, was bedeutete, dass wir weniger für Restaurants und mehr für Sachen von Amazon, Haushaltsgeräte, neue Autos usw. ausgaben.
Und obendrein machten die niedrigen Zinssätze die Zahlungen für Häuser erschwinglicher, was es den Menschen ermöglichte, sich noch mehr zu verschulden und die Preise für knappen Wohnraum in die Höhe zu treiben. Die Unternehmen taten dasselbe, versuchten zu expandieren und konkurrierten um das gleiche knappe Angebot an Produkten wie alle anderen.
Während die Pandemie selbst alle überrascht hat, waren die Folgen völlig vorhersehbar und stammen direkt aus einem Lehrbuch für Wirtschaftswissenschaften. Das freut mich, denn Wirtschaft war schon immer eines meiner Lieblingsfächer.
Was passiert jetzt?
Die erste Regel in dieser Situation ist die gleiche wie in allen anderen Situationen: Keine Panik, und genießen Sie die ganze Reise als Lernerfahrung. Die Preise werden schwanken, und die Weltwirtschaft wird sich in den kommenden Jahren entsprechend anpassen. Ihnen und mir wird es weiterhin gut gehen.
Die Magie des großen Bildes beginnt bereits zu wirken: Die Lieferketten beginnen sich zu entwirren, und die Unternehmen tätigen große Neuinvestitionen, um die Produktion zu steigern. Entgegen den Gerüchten, dass „alle Arbeitsplätze ins Ausland verlagert werden“, ist in Wirklichkeit das Gegenteil der Fall. Intel baut in Arizona Fabriken im Wert von 20 Milliarden Dollar, um die weltweite Halbleiterversorgung zu sichern, und in Austin, Texas, wird bald die größte Automobilfabrik der Welt stehen. Dies sind nur zwei von Tausenden ähnlicher Projekte, die derzeit auf der ganzen Welt durchgeführt werden.
In der Zwischenzeit können Sie, während sich das Gesamtbild langsam klärt, auch einige unmittelbare Änderungen in Ihrem persönlichen Finanzleben vornehmen:
Schauen Sie nicht auf die Preise, sondern auf die relativen Preise
Bleiben Sie nicht an den 69-Cent-Bananen hängen, denn 79 Cent sind heute vielleicht genau so viel wert wie 69 Cent vor ein paar Jahren. Der reale Preis ist nicht gestiegen, die Währung hat lediglich etwas an Wert verloren. Was wirklich zählt, sind die Kosten Ihres Lebensstils als Prozentsatz Ihres Gesamteinkommens.
Auch Ihr Gehalt sollte steigen. Zumindest in Höhe der Inflation, idealerweise aber viel schneller, wenn Ihre Fähigkeiten wachsen. Wenn dies nicht der Fall ist, sollten Sie eine Gehaltserhöhung aushandeln und sich gleichzeitig nach neuen Stellen umsehen.
Für Rentner wie mich kann es hilfreich sein, die Preise für das Nötigste mit dem Wert meiner Anlagen zu vergleichen. Ich habe den größten Teil meines Vermögens in den Aktienmarkt investiert, und zwar in den VTI-Indexfonds, der im vergangenen Jahr um über 18 % gestiegen ist. Da die Verbraucherpreise nur um etwa 6 % gestiegen sind, müsste mir heute eigentlich alles etwa zwölf Prozent billiger vorkommen als nach diesem Rekordjahr der Inflation!
Darüber hinaus können Sie jederzeit Maßnahmen ergreifen, um Ihre „persönliche Inflationsrate“ noch weiter zu senken:
Ersetzen Sie Dinge, die Ihnen mehr Freude bereiten und die Kosten senken.
Wenn das Steak teurer wird, kochen Sie etwas anderes zum Abendessen. Wenn die Benzinpreise in die Höhe schnellen, planen Sie Ihr Leben einfach so, dass Sie mehr lokale Aktivitäten unternehmen und weniger Auto fahren. Außerdem sind Elektroautos, Elektrofahrräder und normale Fahrräder in jeder Hinsicht besser als herkömmliche Autos, und Sie werden sich nie wieder Gedanken über den Benzinpreis machen müssen.
Teure Dinge aufschieben.
Als Tischler wurde mein Lieblingshobby im letzten Jahr von einem massiven Anstieg der Holzpreise getroffen. Aber ich hatte zufällig eine lange Liste von Metallbauprojekten auf meiner To-Do-Liste und einen beträchtlichen Stapel Stahl, der bereits herumlag. Also baute ich 2021 all die kunstvollen Zäune, Balkone, Tore und Geländer, die ich aufgeschoben hatte, und erfreue mich jetzt jeden Tag an den Ergebnissen. Im Laufe des Sommers fielen die Holzpreise, so dass ich mich ebenfalls eindeckte – und jetzt bin ich bereit für ein weiteres Jahr harter Arbeit und Kreativität.
Und damit endet unsere Lektion über den aktuellen „Schrecken“ unseres Nachrichtenzyklus. Wie immer ist es eine Gelegenheit zu lernen, anstatt sich Sorgen zu machen, und was noch wichtiger ist: Sie haben mehr Kontrolle darüber, als Sie vielleicht denken.
Auf das Jahr 2022 – ein Jahr des glücklichen Wachstums in allen Dimensionen!
In den Kommentaren: Sind Sie von der Inflation betroffen oder zumindest besorgt? Geben Ihnen die Schlagzeilen in den Nachrichten oder Gespräche mit Ihren Freunden und Kollegen ein besseres oder schlechteres Gefühl in Bezug auf die aktuellen wirtschaftlichen Trends?