Ich habe gelernt, dass die Leser von Mr. Money Mustache sehr unterschiedlich auf eine Frage wie diese reagieren.
Manch einer wird sich sofort über die Einfachheit des Ganzen lustig machen und jede der oben genannten Anlageformen in weitere Unterkategorien aufteilen, um dann ihre Angemessenheit in Anbetracht unserer aktuellen Lage im Konjunkturzyklus zu erläutern.
Andere lassen Aktien und Anleihen völlig außer Acht und murmeln etwas von „Federal Reserve Klopapier“ und „Fiat-Geld“, bevor sie über ihr Portfolio an Edelmetallen sprechen (und am äußersten Ende dieser Position über Vorräte an Konserven, Waffen, Munition, verteidigungsfähigem Land und Alufolienhüten).
Und nicht wenige von uns werden sagen: „Ich habe keine Ahnung – ich habe nur ein paar passende Kästchen auf dem Anmeldeformular meiner Firma für 401(k) angekreuzt und den Rest meines Geldes in bar, weil ich mich nicht wohl genug fühle, um massiv in Aktien zu investieren!“
Eines der Ziele dieses Blogs ist es, die letztgenannte Kategorie von Menschen dazu zu bringen, ihren Hintern hochzukriegen und zu lernen, wie man richtig investiert. Sie tun dies, indem Sie Bücher lesen – Sie könnten sogar mit denen anfangen, die auf der Seite mit den Buchempfehlungen hier auf MMM erwähnt werden. Aber Sie müssen es tun.
Die gute Nachricht ist, dass Sie nichts über Investitionen wissen müssen, um mit dem Sparen für die finanzielle Unabhängigkeit und den Vorruhestand zu beginnen. Das Erlernen von Sparsamkeit und einer effizienten Lebensweise ist bei weitem der wichtigste Teil. Ein guter erster Schritt ist es, alle Ihre Schulden zu tilgen. Und danach, solange Ihre Ersparnisse noch gering sind, ist der Verlust, den Sie erleiden, wenn Sie nicht investieren, gering.
Die schlechte Nachricht ist, dass Ihnen mit 100.000 Dollar, die Sie auf einem 1 %-Bankkonto liegen haben, etwa 6.000 Dollar pro Jahr entgehen, verglichen mit dem, was Sie bekommen würden, wenn Sie das Geld gut anlegen würden. Im Moment schrumpft es sogar, da es langsamer wächst als die Inflation. Ihr Zögern, ein paar Bücher über Investitionen zu lesen, kostet Sie 500 Dollar pro Monat, für jeden hunderttausendsten untätigen Mitarbeiter.
Ich schreibe diesen Beitrag also unter dem Deckmantel einer Buchbesprechung des Buches The Intelligent Asset Allocator von William Bernstein, aber es ist wirklich mehr als das. Das Verständnis der Vermögensallokation ist ein nützlicher und notwendiger Baustein für Ihr Verständnis von Aktienmarktinvestitionen, und es ist etwas, das ich in diesem Blog noch nie richtig behandelt habe, also los geht’s!
Lassen Sie uns mit dem Konzept beginnen. In einem lange zurückliegenden Artikel über Aktienanlagen habe ich die Grundidee eines Indexfonds beschrieben und darauf hingewiesen, dass Sie nichts über einzelne Aktien wissen müssen. Sie müssen nur die richtigen Indexfonds mit den niedrigsten Verwaltungsgebühren finden. Wenn Sie die Investmentgesellschaft Vanguard (www.vanguard.com) nutzen, können Sie dies ohne weitere Nachforschungen tun.
Aber in diesem alten Beitrag habe ich die Dinge zu sehr vereinfacht, indem ich nur den VFINX-Indexfonds erwähnte – einen Fonds, der nur sehr große US-Unternehmen hält. Das ist immer noch eine gute Wahl für langfristiges Wachstum, aber das Konzept der Asset Allocation setzt noch einen drauf, indem es weniger Volatilität bietet (was wir alle dank des letzten Jahrzehnts verstehen), während die langfristige Performance wenig oder gar nicht beeinträchtigt wird. Um zu verstehen, wie das sein kann, sehen Sie sich das folgende Beispiel an:
Stellen Sie sich vor, Sie beginnen mit einer Investition von 1,00 $.
Nun beginnen Sie, eine Münze zu werfen. Wenn die Münze Kopf zeigt, steigt Ihre Investition um 30 %. Bei Zahl verlieren Sie 10 %.
Nach einem Münzwurf können Sie einen von zwei Plätzen einnehmen:
30 % höher, so dass Sie 1,30 $ haben: die Wahrscheinlichkeit dafür beträgt 50 %.
10 % niedriger, so dass Sie 90 Cent haben: ebenfalls 50 %.
Aber was wäre, wenn wir von vorne anfangen und unser Geld halbieren und eine ZWEITE Münze hinzufügen und 50 Cent unseres Geldes auf das Ergebnis jeder Münze setzen?
Nach einem Wurf könnten Sie an einem von vier Orten sein:
| Zwei Köpfe: Ihre beiden Fünfzig-Cent-Stücke sind um 30 % gestiegen. Sie kosten jetzt jeweils 65 Cent, also insgesamt 1,30 $. | Zwei Tails: Beide Stücke sind auf je 45 Cent gesunken. Sie haben 90 Cents. |
| Ein Kopf und ein Schwanz: Ein Stück ist 65c wert, das andere 45c, du hast $1.10 | Ein Schwanz und ein Kopf: Ein Stück ist 65c wert, das andere 45c, du hast $1.10 |
Beachten Sie, dass jedes dieser Ergebnisse mit der gleichen Wahrscheinlichkeit eintritt: 25 %. Aber beachten Sie, dass Sie jetzt eine drei von vier Chancen haben, Geld zu gewinnen, und nur eine von vier Chancen, es bei einem bestimmten Wurf zu verlieren. Im Laufe der Zeit werden Sie mit dem Werfen der einfachen und der doppelten Münze genau die gleiche langfristige Rendite erzielen: einen durchschnittlichen Gewinn von 10 % pro Wurf. Aber das Werfen der doppelten Münzen bietet viel weniger Volatilität.
Wie sich herausstellt, können Sie fast den gleichen Trick mit Aktien anwenden, wenn Sie die Grundsätze der Vermögensallokation (auch bekannt als moderne Portfoliotheorie) verstehen, die in diesem Buch erläutert werden. Auch wenn die Idee nicht neu ist, ist sie doch ziemlich magisch, denn sie sorgt für weniger nervenaufreibende Volatilität, ohne die langfristige Rendite zu beeinträchtigen.
Dies funktioniert, weil die Ergebnisse der einzelnen Münzwürfe nicht korreliert sind. Um den Glättungseffekt des Werfens zweier Münzen mit Aktien nachzubilden, müssen Anleger Aktien (oder „Anlageklassen“) finden, die ebenfalls nicht korreliert sind.
Auf der einfachsten Ebene ist dies die Idee der „Diversifizierung“. Wenn Sie eine zufällig ausgewählte Aktie an der Börse kaufen und ich zwanzig, können wir im Durchschnitt die gleiche jährliche Rendite erwarten, aber Ihre Aktie wird stark schwanken, während meine zwanzig Aktien sich gegenseitig ausgleichen und sich gleichmäßiger bewegen.
Schaut man sich jedoch ein Diagramm der Aktienkurse zweier großer US-Unternehmen an, selbst wenn sie unterschiedlichen Branchen angehören, wird man feststellen, dass sie immer noch stark korreliert sind. Sie bewegen sich gemeinsam im Zickzack nach oben und unten und reagieren damit auf die kurzfristigen Windelausschläge der Marktspekulanten aufgrund irrelevanter Schlagzeilen. Vergleicht man die Entwicklung eines Aktienindexes, der ALLE großen US-Unternehmen umfasst, mit der Entwicklung ALLER kleinen US-Unternehmen, so wird man eine ähnliche Korrelation feststellen. Bei korrelierten Vermögenswerten kommen Sie nicht in den vollen Genuss des doppelten Münzwurfs, so dass Sie die Volatilität nicht abschütteln können.
Aber Asset Allocators haben einen Weg gefunden, dies zu umgehen. Durch das Studium detaillierter historischer Preisdiagramme vieler Arten von Vermögenswerten (Aktien und Anleihen mehrerer Länder auf der ganzen Welt) haben sie eine geeignete Mischung gesunder Anlagen gefunden, die sich tendenziell viel unabhängiger voneinander bewegen. Anleihen zum Beispiel entwickeln sich oft genau in die entgegengesetzte Richtung wie Aktien.
Das Buch bietet interessante Erklärungen, wie das alles mathematisch funktioniert, aber lassen Sie uns direkt zum Endergebnis übergehen: Sie erzielen die besten Ergebnisse, wenn Sie mindestens vier Anlageklassen besitzen.
Wenn Sie nur vier wollen, schlägt der Autor vor, dass Sie diese halten könnten, indem Sie einfach 25 % Ihres Anlageportfolios in jede investieren:
US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung (gemessen am S&P 500 Index)
US-Aktien mit geringer Marktkapitalisierung (Russell 2000 Index):
Ausländische Aktien (der Index für Europa, Australasien und den Fernen Osten, auch bekannt als EAFE):
Kurzfristige US-Anleihen
Wenn Sie wie ich ausschließlich in Vanguard-Fonds investieren wollen, könnten Sie jeweils 25 % in VFINX, VB, VDMIX und VBISX investieren.
Jetzt sind Sie gut diversifiziert und besitzen mit nur diesen siebzehn Großbuchstaben Anteile an Tausenden von Unternehmen in der ganzen Welt. Es ist wirklich eine erstaunliche und bequeme Welt, in der wir leben. Aber es gibt noch einen letzten Schritt: das Rebalancing.
In dem Buch wird erklärt, dass aufgrund verschiedener Marktmanien gelegentlich eine dieser Anlageklassen beginnt, sich zu einer Blase aufzublähen, während andere im Preis sinken. Um dies auszunutzen, verkaufen Sie die Fonds, die an Wert gewonnen haben, und verwenden den Erlös, um die Vermögenswerte zu kaufen, die zum Verkauf stehen. Einmal im Jahr nehmen Sie einfach die richtige Mischung aus Verkäufen und Käufen vor, um alle Ihre Allokationen wieder auf 25 % zu setzen, und schon haben Sie effektiv eine „Buy low, sell high“-Maßnahme durchgeführt, ohne überhaupt zu wissen, welche Unternehmen Sie besitzen.
Für Anfänger hört sich das verrückt an, und für Fortgeschrittene klingt es wie „na ja, DUH!“. Aber wenn Sie genügend Anlagebücher lesen, werden diese Sie davon überzeugen, dass die Mathematik und die Statistiken, die hinter all dem stehen, zeigen, dass das Rebalancing auf lange Sicht sehr gut funktioniert. Sie erhalten eine geringere Volatilität und höhere Renditen, und das mit sehr wenig Aufwand.
Und die Bequemlichkeit geht sogar noch weiter: Es gibt sogar Indexfonds, die diese Vermögensaufteilung und Neugewichtung für Sie übernehmen! Der VBINX-Fonds von Vanguard, den ich in der Vergangenheit empfohlen habe, hält automatisch eine 60/40-Aufteilung von US-Aktien und -Anleihen aufrecht. Es gibt sicherlich auch andere Fonds, die eine vollständige 4-Wege-Allokation rund um den Globus vornehmen (wenn Sie einen kennen, lassen Sie es mich wissen und ich werde den Artikel aktualisieren).
Es ist also ein gutes Buch. Finanz- und Technik-Nerds werden es verschlingen. Aber wer selbst den Versuch dieses Artikels, in das Thema einzuführen, verwirrend findet, wird wahrscheinlich mit einem allgemeineren Buch über Investitionen beginnen wollen, z. B. „Die vier Säulen des Investierens“ desselben Autors.